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viernes, 7 de marzo de 2014

El euro se fortalece frente al dólar


ALMO.- 7 de MARZO de 2014.- El euro se fortalece frente al dólar a niveles de 2011 ante la inacción del Banco Central Europeo. La decisión del Banco Central Europeo (BCE) de no adoptar ninguna nueva medida de estímulo y mantener los tipos de interés en el 0,25% ha impulsado la cotización del euro frente al dólar hasta los 1,3883 dólares, con lo que marca su cambio intradía más alto frente al 'billete verde' desde el 31 de octubre de 2011.

En concreto, la cotización del euro, que iniciaba la sesión en 1,3858 dólares, se ha fortalecido hasta superar los máximos del año y alcanzar los niveles de hace 28 meses.

Ayer jueves, ante la ausencia de novedades por parte de Mario Draghi en relación con algunas de las medidas de estímulo que vienen barajándose en los mercados y las nuevas previsiones del BCE, que respaldan la actual política de la entidad, el euro superó la barrera de los 1,38 dólares, hasta alcanzar un máximo intradía de 1,3857 dólares, su nivel más alto frente al dólar desde el 27 de diciembre de 2012.


En este sentido, el presidente del BCE comentó en rueda de prensa que el tipo de cambio no representa un objetivo para la política monetaria de la institución, aunque admitió la importancia del mismo para la evolución de la economía.

jueves, 27 de febrero de 2014

Latinoamérica impulsa el beneficio de Telefónica cerca de un 17%


Telefónica tuvo un beneficio de 4.593 millones de euros en 2013, un 16,9% más que en 2012, impulsada por el negocio en Latinoamérica como motor del crecimiento, ha comunicado la operadora a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Los ingresos en 2013 se situaron en 57.061 millones de euros, un 0,7% más, aunque, si se excluye el efecto negativo de la regulación, crecerían el 2,3%.Telefónica Latinoamérica y el negocio de datos móviles, con aumentos interanuales que rozan los dos dígitos (de un 9,6% y un 9,3%, respectivament), siguen siendo los principales impulsores del crecimiento de los ingresos del grupo.

Brasil reforzó su posicionamiento operativo tanto en el negocio móvil como en el fijo, y cerró 2013 con un incremento de los ingresos de un 2,2 interanual.

Frente a esa situación, la facturación en Europa cayó un 8,6%, impactada por la regulación y un entorno altamente competitivo, ha explicado la compañía, que ha informado que la caída de los ingresos en España fue de un 13,6%.

La deuda neta a finales de 2013 se sitúa en 45.381 millones de euros, con lo que la compañía cumple ampliamente con el objetivo de cerrar el ejercicio con una deuda inferior a los 47.000 millones, tras haber reducido su deuda en casi 16.000 millones en 18 meses y en 5.878 millones durante el ejercicio pasado.

De cara a 2014, el objetivo es reducir la deuda por debajo de los 43.000 millones de euros.

El crecimiento de los móviles de contrato (un 9 % más) y de los accesos de televisión de pago (un 8 % más) impulsan los clientes de Telefónica, que cierra 2013 con 323,1 millones de accesos (un 2 % más).

Destaca el comportamiento de las líneas de banda ancha móvil, que crecen el 38 % y suponen ya el 29 % del total de accesos móviles, mientras que los de la televisión de pago multiplican por 10 veces la ganancia obtenida en 2012.

Durante 2013, la actividad de financiación de Telefónica ha sido intensa en los mercados de bonos y préstamos, ejecutando operaciones por un importe cercano a los 12.000 millones de euros equivalentes.
La multinacional ha invertido 9.395 millones de euros en el último año, que incluyen 1.224 millones de euros en la adquisición de espectro en varios países.

Perspectivas 2014

De cara a 2014, el presidente de Telefónica, César Alierta, explica en el comunicado que la multinacional va a duplicar en España la cobertura de fibra hasta los 7,1 millones de hogares pasados, mientras que en Brasil van a incrementar la cobertura de fibra hasta los 2,5 millones de hogares.

En el negocio móvil, van a "masificar" el uso del 4G en Europa, alcanzando una cobertura media superior al 50 %, mientras se marcan seguir liderando el mercado de datos móviles en Latinoamérica con el lanzamiento progresivo de la cuarta generación.

La plantilla promedio del año 2013 alcanzó los 12.893 empleados, disminuyendo el 3,9 % con respecto a la del conjunto de 2012.


El resultado de enajenación de activos de 2013 asciende a 161 millones de euros y recoge fundamentalmente ventas de torres no estratégicas en Latinoamérica y España.

lunes, 2 de diciembre de 2013

Fuerte frenazo al gasto sanitario en la OCDE


El gasto sanitario, cuyo crecimiento parecía incontrolable en tiempos de bonanza, ha sido domado por la crisis. Entre 2009 y 2011, el gasto por habitante ha bajado en 11 países de la OCDE, de modo abrupto en los más tocados por el ajuste económico: un 11% en Grecia, un 6,6% en Irlanda y un 3,8% en Islandia. En España la reducción en ese periodo, que corresponde todavía al gobierno de Rodríguez Zapatero, fue de un 0,5%. Los datos, contenidos en el nuevo informe de la OCDE Health at a Glance 2013, llegan hasta 2011.

El informe permite observar el contraste entre los primeros años de este siglo y la tendencia a partir de 2009. En el periodo 2000-2009, el gasto sanitario per capita creció en términos reales una media del 4,1% anual; en cambio, en los dos años siguientes, el crecimiento medio en la OCDE fue solo del 0,2%.

El gasto sanitario alcanzó un máximo en 2009, y desde entonces los gobiernos han logrado frenarlo con reducciones presupuestarias y control del gasto farmacéutico.

La crisis económica que comenzó en 2008 puso fin a un largo periodo en el que el gasto sanitario creció a un ritmo superior al del PIB en muchos países de la OCDE. Los cambios en el gasto sanitario en relación al PIB dependen de las fluctuaciones tanto en el gasto sanitario como en el crecimiento de la economía. En virtud de ambos factores, el gasto sanitario alcanzó un máximo en 2009 cuando suponía un 9,6% del PIB, para caer al 9,3% en 2011 en el conjunto de la OCDE (cifra que coincidía justo con la de España).

Los países se han esforzado en reducir sus gastos con una bajada del precio de los medicamentos, y con restricciones presupuestarias y reducciones salariales en el sector hospitalario. En España el gasto sanitario por habitante bajó un 0,5% en los dos últimos años del gobierno de Rodríguez Zapatero.

El gasto farmacéutico suponía como media un 17% del gasto sanitario en 2011 y también ha sido frenado. Mientras que en el periodo 2000-2009 crecía a una media del 3,5% anual, en los dos años siguientes tuvo un crecimiento negativo del -0,9%. Esto se ha conseguido mediante diversos tipos de medidas: mayor uso de genéricos, compra centralizada de medicamentos, reducciones de precios mediante negociaciones con los laboratorios, introducción de precios de referencia, rebaja de los márgenes farmacéuticos, criba de los fármacos financiados, y aumento del copago. En España bajó un -2,5% en los dos últimos años de referencia.

Gasto público y privado
En todos los países de la OCDE la sanidad se financia con una mezcla de gasto público (del Estado y de la Seguridad Social), y privado (seguros privados y gasto a cargo del paciente).

Alrededor de las tres cuartas partes del gasto sanitario total en 2011 fueron de financiación pública (en España el 73%). El paciente financia como media un 20% del gasto, porcentaje que ha subido dos puntos desde 2009. Pero si se considera el conjunto del periodo 2000-2011, lo que el paciente tuvo que pagar de su bolsillo bajó un 1,2% en la OCDE, y en España un 2,9%. Así que la creencia de que se está privatizando la sanidad no encuentra respaldo en los datos, al menos hasta 2011.

La proporción de lo que debe pagar el paciente varía desde menos del 10% en Holanda y Francia hasta más del 35% en Corea, México y Chile.

EEUU es el país con más gasto sanitario, pero su esperanza de vida está 1,4 años por debajo de la media de la OCDE.

Por primera vez la esperanza de vida media ha pasado los 80 en el conjunto de países de la OCDE en 2011, lo que supone diez años más que en 1970. Suiza, Japón, Italia y España están a la cabeza de los dos tercios de países donde la esperanza de vida supera los 80 años.

La mayor esperanza de vida se asocia generalmente a un mayor gasto sanitario per capita, pero esta correlación tiene muchas excepciones. Japón, Italia y España tienen altas esperanzas de vida, mientras que su gasto sanitario per capita está en la zona media de la OCDE.




El caso contrario y más llamativo es de EE.UU.. El gasto sanitario per capita es 2,5 veces superior al de la media de la OCDE, y ha seguido creciendo mientras que el de otros países disminuía; también es el más elevado en relación al PIB (17,7%), y el que más gasta en fármacos per capita. Sin embargo, la esperanza de vida que en 1970 estaba un año por encima de la media de la OCDE, ahora está más de un año por debajo de la media (78,7 frente a 80,1). Esta ineficacia del sistema abona la necesidad de la reforma sanitaria, aunque solo sea por motivos económicos, aunque en la longevidad influyen también mucho los estilos de vida (obesidad, consumo de drogas, tasa de pobreza…).

jueves, 28 de noviembre de 2013

VENEZUELA: EN BUSCA DE LOS DOLARES PERDIDOS


ALMO.- Caracas, 28 Noviembre de 2013.- Si ayer en una comparecencia pública el presidente Maduro en un lapsus o confesión? afirmó durante una comparecencia en un acto con pequeños y medianos productores “los capitalistas roban como nosotros”. Ahora recurre a Goldman Sachs y Bank of America están entre las firmas de Wall Street que se han ofrecido a ayudarle a Venezuela a obtener dólares ante el desplome de las reservas internacionales en la nación sudamericana.
 
Una operación ( swap) propuesta por Goldman Sachs proporcionaría $1,680 millones en efectivo y estaría respaldada por $1,850 millones de las reservas de oro del banco central, de acuerdo con documentos obtenidos por Bloomberg News. Bank of America dijo que podría ser intermediario para otorgar $3,000 millones en pagos a compañías que buscan dólares, muestran los documentos.

Ninguna de las dos operaciones se ha completado, dijo un funcionario del gobierno con conocimiento directo del tema y que pidió permanecer en el anonimato porque las conversaciones son privadas.

Los dólares están escaseando en Venezuela, limitando el suministro de productos que van desde medicinas a papel higiénico, en un país que importa alrededor de tres cuartas partes de los bienes que consume. Las reservas internacionales cayeron 28 por ciento este año llegando este mes a $20,700 millones, su nivel más bajo en nueve años, en gran parte debido a que 70 por ciento de sus activos están en oro. El precio del metal cayó 26 por ciento en ese mismo período.

“El hecho de tener escasez de dólares es sintomático de una economía que está completamente quebrada”, dijo Robert Abad, quien ayuda a supervisar $53,000 millones en deuda de mercados emergentes en Western Asset Management Co., en una conversación telefónica el martes desde Pasadena, California. “Esto es algo que es increíblemente innecesario, muy desafortunado, y la víctima de todo esto es la economía real, personas de verdad”.

OPERACIÓN DE CAMBIO
El retorno total de la operación de Goldman Sachs, conocida como “total return swap”, rendiría un interés de 7.5 por ciento por encima de la tasa Libor de tres meses, para un total de $818 millones en costos de financiamiento estimados en siete años, indican los documentos. La operación le permitiría a Venezuela mantener su participación en el mercado del oro, con el país obligado a depositar el metal precioso o efectivo a una cuenta de margen si el precio baja, y Goldman Sachs suministrando más dólares si el precio sube.

“Esta es la clásica historia no transparente de mercados emergentes”, dijo Abad al referirse a la posibilidad de que Venezuela buscara monetizar sus reservas en oro. “Uno tiene que usar la deducción para tratar de estimar hacia dónde van las cosas”.

Jeffrey Currie, jefe de investigación de materias primas en Goldman Sachs, pronosticó el mes pasado que el precio del oro caerá el año próximo, dándole una sólida calificación de venta para el 2014, en la medida en que la economía de Estados Unidos extiende su recuperación. Tras una década de alzas del dólar que ayudaron a Venezuela, su caída este año ha puesto en entredicho la capacidad del gobierno para pagar su deuda externa.

Bank of America les pagaría a compañías venezolanas menos de la tasa de cambio oficial por los bolívares que busquen intercambiar, de acuerdo con los documentos. El banco obtendría una comisión de 1.25 por ciento como intermediario, permitiéndole al banco central evitar hacer operaciones directamente a una tasa de cambio más débil que la oficial.


Fuente: MICHAEL J. MOORE, CORINA PONS Y NATHAN CROOKS BLOOMBERG

miércoles, 27 de noviembre de 2013

EL GOBIERNO ESPAÑOL OBLIGA A REPSOL LLEGAR A UN ACUERDO CON KIRCHNER


ALMO.- Buenos Aires 27 Noviembre de 2013.- Según fuentes de EL CONFIDENCIAL DIGITAL.El Gobierno español ha tenido una intervención directa en la resolución del conflicto de Repsol con Argentina.

Lo ha hecho imponiendo a Antonio Brufau, presidente de la petrolera, el acuerdo alcanzado con YPF, con un objetivo: zanjar la inestabilidad en una de las compañías estratégicas del país.

Según la información recabada por El Confidencial Digital en fuentes del Gobierno, en Moncloa existía una “gran preocupación” por la situación de la petrolera y su prioridad ha sido salvar la españolidad de Repsol.

A pesar de las reticencias del propio Rajoy a 'mangonear' en una empresa privada en lo relativo a un cambio en la cúpula de Repsol, en el equipo del presidente del Gobierno existía la convicción de que “algo había que hacer” ante las reiteradas amenazas de uno de los accionistas de referencia de la compañía: la mexicana Pemex (9,3%).

Ante tal escenario, Moncloa ordenó de inmediato al ministro de Industria, José Manuel Soria, que organizara un viaje de urgencia a Argentina con el fin de llegar a un acuerdo con YPF.

“España pierde Repsol”, es el riesgo que se tenía presente en el complejo presidencial. Se llegó a esa conclusión al constatar la debilidad de los accionistas con los que cuenta la petrolera.

Por un lado se encuentra Sacyr, en una complicada situación financiera. Por otro, el ministro Soria había informado a Rajoy de la intención de Pemex de salir del capital de la compañía española si no se zanjaba el conflicto con Argentina.

Ese escenario convertía a Repsol en “una empresa opable” al alcance de las garras de grandes petroleras a nivel mundial.

El objetivo que planteó el Gobierno español fue rebajar la tensión entre Repsol y Pemex. Y desde La Moncloa se iniciaron las gestiones para auspiciar ese pacto con el equipo de Cristina Fernández de Kirchner.

Días antes, tal y cómo reveló ECD este martes, José Manuel Soria ya había trasladado a las autoridades mexicanas y a los directivos de Pemex el compromiso por escrito de Antonio Brufau para resolver de inmediato el contencioso.

Esta actuación directa del Gobierno para forzar el acuerdo coloca al presidente de Repsol en una posición delicada. Algunos de los accionistas de la compañía aseguran que, respecto a lo pactado en Argentina, Brufau se encuentra “atado de pies y manos”.

Explican que “resulta complicado” que el primer ejecutivo de Repsol pueda rechazar un acuerdo alcanzado por el Ejecutivo.


De esta manera, durante el consejo de administración de la petrolera convocado para hoy, miércoles, es difícil que Antonio Brufau “tenga opción para tumbar el pacto”.

jueves, 14 de noviembre de 2013

ANALISIS DE LA ECONOMIA MUNDIAL DESDE UN PUNTO DE VISTA CHILENO


En Chile se insinúa o propone modificar la Constitución y sus reglas al margen del orden institucional. Los cambios al régimen tributario son mayores y tendrán efectos relevantes en el mediano plazo. La discusión sobre mejorar la educación ha devenido en una carrera por cercenar opciones a la ciudadanía y estatizar más el sistema. Ninguna de las ideas es nueva sino que tienen un sabor anacrónico de posturas ideológicas pasadas y probadamente fracasadas. La complacencia del Partido Comunista con el programa de su pacto es el mejor signo de lo anterior.

El resultado electoral y la forma en que se implementen las propuestas será determinante para el futuro del país. Pero casos como el de Venezuela demuestran que el proceso de deterioro aunque inexorable puede ser lento, especialmente si las condiciones externas son favorables. El precio del petróleo fue por un tiempo el salvavidas de Chávez.

El contexto externo que enfrentaríamos tendrá al parecer dos caras. Por una parte la turbulencia mundial iniciada el 2008 y la pérdida de confianza en el sistema financiero, estaría llegando a su fin. Ello no quiere decir que no habrá ciclos más o menos positivos, pero vivir al borde del abismo, como hicimos hasta el 2012, amenazados por el colapso del Euro, está quedando atrás.

El 2014 será en ese sentido el primer año de normalidad. No es posible proyectar todavía si regresaremos al período de auge, que vivimos en la década prevía al 2007 donde el mundo se expandió sobre el 4% anual y con ello miles de millones salieron de la miseria. Que este auge sea otra vez posible dependerá de los cambios institucionales que se están produciendo, especialmente en países líderes como EE.UU, Europa y China. En todo caso del 2014 podemos esperar un buen año, con una expansión cercana al 3,5% y donde la mayoría del mundo desarrollado habrá dejado atrás la recesión.

EE.UU crecerá al 2,5%, de sus mejores resultados después de 2007. La forma como la nueva conducción de la Reserva Federal comience a normalizar su política monetaria será clave para ese país y para el mundo, pero aunque el camino sea largo la tendencia es al crecimiento y a una menor volatilidad. La inflación se ve contenida y ello permitirá actuar sin precipitaciones. Hace unos meses comprobamos que ese proceso generará cambios a nivel global. La insinuación del actual Presidente del FED que comenzaría el proceso de normalización produjo alzas de tasas y mayor valor del dólar en muchas latitudes, incluido Chile y deberemos prepararnos para ello

Europa, tras dos años de recesión, tendrá un año positivo aunque países como Grecia seguirán afectados. La inflación contenida ha dado oportunidad al Banco Central Europeo para continuar su política expansiva y es así como acabamos de ver otra baja de tasa. A diferencia de EE.UU, Europa tiene pendientes mejoras institucionales para manejar crisis financieras, pero ello no debiera afectar las proyecciones en el corto plazo.
Japón, se encamina a un tercer año de crecimiento y con signos de salir de su proceso deflacionario. Desde inicios de los noventa Japón no ha encontrado la estabilidad política que le permita recuperar algo del dinamismo de la postguerra. Más allá de un 2014 de crecimiento, lo interesante será ver si con un nuevo liderazgo político, romperá el círculo vicioso de las últimas décadas.

En suma, el mundo desarrollado estará sincronizadamente en crecimiento. Dentro del mundo en desarrollo China entrará a su tercer año de 7% a 8% de avance, que la estabiliza bajo sus cifras históricas del 10%, pero es un éxito si las autoridades recién asumidas lo logran mantener en el mediano plazo. India y Latinoamérica, especialmente Brasil, tendrán un desempeño mediocre pero su peso en la economía mundial es bajo.

En resumen, esta primera dimensión del contexto externo parece favorable a Chile, que con políticas adecuadas logró aprovechar en el pasado. Sin embargo hay otra faceta menos alentadora. Cuando a mediados de los 2000 el mundo se torna turbulento y nuestras políticas acumulaban deterioros, nos rescató el súper ciclo de los commodities, en particular del Cobre. Pero el país se acostumbró al mayor bienestar y los costos internos erosionaron nuestra competitividad. A futuro es improbable que contemos con una nueva bonanza que catapulte el Cobre aún más alto. Ello hará que nos debamos esforzar para satisfacer expectativas crecientes de la población. Un mundo dinámico nos dará la oportunidad, pero de las elecciones que vienen depende si haremos lo necesario para aprovecharla. Por el momento y de acuerdo a la mayoría de las propuestas puede ser que no lo hagamos.


Fuente: Columna del consejero de LyD, Hernán Büchi, publicada en El Mercurio